9 tipuri de companii în care nu ar trebui să investești
Miscelaneu / / January 07, 2022
Este mai bine să câștigi un pic mai puțin astăzi, pentru a nu pierde toate investițiile mâine.
Atât investitorii experimentați, cât și cei începători încearcă să studieze cu atenție compania înainte de a investi în ea. Această abordare ajută la evitarea riscurilor inutile și a pierderilor neașteptate. Charlie Tian, Ph.D. și fondatorul site-ului de investiții în valoare, analizează, de asemenea, cu meticulozitate diverse firme.
În cartea „Investește ca un guru. Cum să creșteți profitabilitatea și să reduceți riscul cu investiții în valoare ”, a alcătuit o listă de semne care arată că este mai bine să nu investiți într-o companie. Cu permisiunea Alpina Publisher, Lifehacker publică un fragment din capitolul 7. Vorbește doar despre firme cu probleme.
În bursă, este foarte ușor să pierzi mulți bani cumpărând acțiuni de raliu atunci când piața este plină de optimism și apoi vinzându-le în perioade de recesiune și panică. Fie jucând cu opțiuni pe acțiuni și futures, fie cumpărând în marjă - dacă faci asta, poți pierde bani pe aproape orice acțiune.
Chiar dacă sunteți un investitor pe termen lung pe o piață în creștere relativ pașnică, încă puteți pierde bani cumpărând acțiuni la companii care sunt pe cale de colaps sau care pot supraviețui, dar nu ajung niciodată la punctul în care prețul plătit este justificat.
În continuare, voi rezuma semnele care pot indica că cumpărați o companie greșită. Avertismentele de mai jos sunt specifice afacerii companiei. Dacă observați una dintre acestea în modul în care afacerea companiei pe care vă gândiți să o cumpărați, gândiți-vă bine dacă merită sau nu să o cumpărați.
1. Compania produce produse de actualitate cu un viitor uimitor
De regulă, este firme tinere în industriile „la modă”. Produsele lor sunt de obicei asociate cu tehnologii disruptive revoluționare care pot avea un impact uriaș asupra societății. Mulți tineri antreprenori aspiranți înființează companii în acest domeniu ca tehnologie promițător și schimbă viața oamenilor, iar investitorii sunt încântați de perspectivele strălucitoare și sunt gata să investească în tehnologiile viitoare.
Pe măsură ce tehnologia avansează, devine clar că a schimbat cu adevărat viețile oamenilor. Cu toate acestea, sunt prea mulți jucători pe acest teren. Foarte puține companii vor face profit și vor supraviețui. Cei care reușesc vor face o avere uriașă pentru investitorii lor, în timp ce majoritatea celorlalți investitori vor pierde bani pentru că companiile lor nu vor putea face profit. Și mai mulți investitori nu vor obține niciodată venituri semnificative.
Investitorii începători și pasionați se pot găsi cu ușurință într-o situație în care am ajuns la începutul călătoriei mele. Am cumpărat acțiuni la companii de fibră pentru că tehnologia era promițătoare și perspectivele erau strălucitoare.
Această tehnologie a făcut într-adevăr posibilă creșterea semnificativă a vitezei Internetului și a făcut posibilă utilizarea multor aplicații precum streaming video, Internet mobil și jocuri online, dar din cauza prea multor companii, multe dintre ele nu au început niciodată să facă profit și nu și-au justificat costul estimări.
Acest lucru se întâmplă o dată la câțiva ani în zone noi, iar acum se întâmplă mai des decât în trecut, datorită accelerării tehnologiei și inovației. În ultimul secol, a fost producția de avioane, producția de automobile, semiconductori, ceasuri digitale, hardware de computer, software, internet, dot-coms, tehnologii cu fibră optică. În acest secol până acum este tehnologie solară, biotehnologie, social media, vehicule electrice și așa mai departe.
De la mijlocul anilor 2000, cu sprijinul și încurajarea guvernelor SUA și Chinei, tehnologia solară a înflorit. Tehnologia părea promițătoare pentru că este ecologică și inepuizabilă și se pare că rămânem fără petrol și gaze.
Dezvoltarea tehnologiei a dus la o reducere a costurilor de producție și a făcut-o mai rentabilă. Aceasta este o adevărată revoluție. Chiar și Thomas Edison a spus odată: „Mi-aș investi toți banii în soare și energie solară. Ce sursă de energie! Să sperăm că îl vom pune mâna înainte să rămânem fără petrol și cărbune.”
Sute de companii de celule solare au apărut în întreaga lume, dintre care multe au devenit publice și aceasta părea să ofere o oportunitate excelentă pentru investitori de a participa la dezvoltarea explozivă a noilor tehnologii. Investitorii au umflat prețurile acțiunilor și au făcut avere.
La acea vreme, Shi Zhengrong, fondatorul companiei chineze Suntech Power Holdings, a devenit cel mai bogat om în China cu o avere de peste două miliarde de dolari, de când acțiunile Suntech au fost tranzacționate la New York bursa de valori iar capitalizarea sa de piață a fost de 12 miliarde de dolari. Capitalizarea bursieră a companiilor solare din SUA precum SunEdison, First Solar și SunPower Corp. a ajuns la 10 miliarde de dolari.
Concurența este însă foarte acerbă, mai ales la scară internațională.
Ca în cazul oricărei tehnologii noi, au fost turnate noi investiții în energia solară, ceea ce a crescut concurența; tehnologia s-a dezvoltat rapid și prea mulți jucători au început să producă mult mai multe produse decât putea suporta piața.
Prețurile panourilor solare au scăzut. Nimeni nu a beneficiat de asta. Suntech Power și SunEdison au dat faliment. First Solar și SunPower au pierdut peste 80% din valoarea lor de piață din 2008. SunPower suferă în continuare pierderi. SolarCity, un jucător relativ nou în instalarea de panouri solare pe acoperișuri și condus de un antreprenorvizionar Elon Musk (este președintele consiliului de administrație și cel mai mare acționar), nu o poate face singur și face echipă cu o altă companie Musk, Tesla Motors.
Tesla are propriile sale probleme. Și ea nu a fost niciodată profitabilă, iar pierderile ei sunt în creștere. Lucrează și în industria „modei”, unde intră tot mai mulți jucători. Se zvonește că până și Apple intenționează să producă mașini. Arată ca o bulă de fibră optică din care mi-am învățat dureroasa lecție.
Nu ma intelege gresit. Energia solară a avut un viitor strălucit. Și încă mai este. Devine din ce în ce mai rentabil și cota de piață este în creștere. Ca fost om de știință și inventator, nu sunt împotriva noilor tehnologii și inovații. Noile tehnologii și inovații îmbunătățesc viața oamenilor. Doar că nu este cea mai bună destinație de investiții.
2. Compania produce produse de modă pe care toată lumea le cumpără.
Îți amintești de vremea când aproape toți copiii aveau crocodili? Sau fiecare adolescent are un tricou Aeropostale? Erau misto și copiii le-au plăcut. În 2006, vânzările Crocs au crescut de trei ori față de anul precedent și s-au dublat în 2007.
Vânzările Aeropostale au crescut cu peste 20% anual din 2004 până în 2009. Părinții au cumpărat nu doar pantofi și tricouri pentru copii, ci și promoții. Crocs are o capitalizare bursieră de peste 6 miliarde de dolari. Capitalizarea bursieră a Aeropostale se apropia de trei miliarde.
Dar astăzi acești pantofi par urâți și nimeni nu vrea să poarte un tricou AERO pe piept. Crocs a reușit să-și diversifice și să-și extindă gama și vinde astăzi mai mulți pantofi decât înainte. Cu toate acestea, acțiunile sale au pierdut peste 80% din valoare, iar capitalizarea bursieră a scăzut sub un miliard de dolari. Aeropostale a fost atât de incapabil să redevină cool și este aproape de faliment.
Este în regulă să cumpărați un stoc al unei companii dacă vă plac produsele acesteia, dar merită să vă asigurați că compania crește constant și obține profit.
De aceea, în opinia noastră, doar o companie care realizează profit de cel puțin 10 ani poate fi considerată bună. Trebuie să obținem confirmarea faptului că compania a fost bogată pentru cel puțin un ciclu complet de piață. Nu vrem să cedem în fața entuziasmului general.
3. Compania se află în vârful ciclului său
Profiturile sunt mari și prețurile acțiunilor par scăzute. Cu toate acestea, este de fapt o companie ciclică care se află la vârful ciclului său. Companiile ciclice, cum ar fi producătorii de automobile, companiile aeriene și producătorii de bunuri de folosință îndelungată obțin profituri bune la vârful ciclului, motiv pentru care Raportul P/E scade și stocurile par atractive pentru cumpărare.
Rapoartele P/C și P/B, în comparație cu datele istorice, reprezintă mai clar valoarea reală a acțiunilor. Dacă o companie este un producător de mărfuri precum petrol, cărbune, oțel și aur, trebuie să vă uitați și la modul în care prețurile lor actuale se compară cu prețurile istorice. Dacă sunt aproape de vârful istoric, este posibil să cadă.
Auzim adesea povești despre companii ciclice care ies dintr-o criză. De obicei, acest lucru nu se datorează faptului că managementul lor este deosebit de talentat - compania se descurcă mai bine pur și simplu pentru că piața se redresează. Când recesiunea lovește din nou, managementul este probabil să constate că „a făcut afacerea să meargă... dar în direcția greșită”.
Preferăm să nu cumpărăm companii ciclice, dar dacă aveți chef să cumpărați, atunci cel mai bun moment este în punctul de jos al ciclului, când veștile sunt proaste și companiile pot pierde bani. Mulți dintre ei nu pot trece prin această etapă și dau faliment. Cumpărați companii cu putere financiară ridicată care pot trece prin momente grele. De asemenea, nu uitați să le vindeți acțiunile atunci când situația arată bine și profiturile companiilor sunt din nou mari. Spre deosebire de companiile ciclice constant profitabile, acestea se vor confrunta din nou cu dificultăți în următoarea scădere a industriei.
4. Compania se dezvoltă prea repede
Vrei ca compania pe care ai cumpărat-o să crească, dar nu prea repede. Dacă crește prea repede, poate fi dificil să atragă angajați suficient de calificați pentru a menține nivelul de calitate al bunurilor și serviciilor. Acest lucru s-a întâmplat cu Krispy Kreme la începutul anilor 2000 și Starbucks la mijlocul anilor 2000. Starbucks a trebuit să închidă peste 900 de magazine neprofitabile și să se concentreze pe activitatea sa de bază.
În plus, aceste companii au uneori nevoie de mai multe fonduri decât pot câștiga pentru a-și finanța creșterea explozivă, ceea ce duce la o lipsă de numerar și de împrumut.
La cea mai mică problemă a economiei sau a companiei în sine, pot apărea dificultăți în deservirea datoriilor și riscul de faliment.
Tesla crește într-un ritm rapid, modelul 3 fiind așteptat să fie gata în trei ani. Compania cheltuiește fonduri semnificative pentru creșterea capacității de producție. Între timp, prin creșterea volumului vânzărilor de mașini, ea pierde din ce în ce mai mulți bani. Până acum, acțiunile Tesla prezintă o dinamică bună pentru acei investitori care le-au cumpărat înainte de 2013.
Și nu uitați că Tesla tocmai a cumpărat SolarCity, care are bani și mai rău din cauza creșterii sale explozive. Ținând cont de creștere povara datoriei Tesla și fuziunea sa cu o companie aflată într-o situație și mai dificilă, prefer să stau departe de ea.
Creșterea prea rapidă este periculoasă. Când o companie crește prea repede, fiți cu ochii pe fluxul de numerar.
5. Compania preia agresiv alte companii
Companiile pot crește prin preluarea altor companii, ceea ce este și mai periculos. Pot cita multe exemple de companii care se confruntă cu dificultăți după o preluare. Datorită ambiției directorilor, multe companii cresc prin preluarea concurenților lor. Ei plătesc un preț mare pentru a le achiziționa și devin mai adânci în datorii.
Acest lucru s-a întâmplat cu compania farmaceutică canadiană Valeant. După ce Michael Pearson a preluat funcția de CEO în 2010, Valeant a urmat o politică activă de preluare. Ca urmare a preluării anuale a mai multor companii, veniturile sale au crescut de la puțin sub un miliard de dolari în 2009 la peste 10 miliarde în 2015. De ceva timp, Valeant a fost cea mai populară companie din SUA și Canada.
Investitorii au salutat raliul, iar prețul acțiunilor a crescut de peste 20 de ori. A fost considerat un merit al lui Pearson, iar el a fost cel mai bine plătit CEO din lume. Între timp, datoria pe termen lung a companiei a crescut de la 380 de milioane de dolari la 30 de miliarde de dolari.
Apoi norocul s-a întors, iar Comisia pentru Valori Mobiliare din SUA a lansat o anchetă împotriva companiei. Modelul de creștere a preluării a eșuat și Pearson a fost demis din funcție. Prețul acțiunilor este în scădere cu 85% față de cel mai mare, Valeant continuă să piardă bani și bomba datoriilor funcționează.
Dacă o companie este prea agresivă în ceea ce privește preluările, fiți cu ochii pe datoria ei.
6. Compania operează într-un mediu excesiv de competitiv
Nicio companie nu poate evita concurența, motiv pentru care trebuie să creeze o creștere economică bazată pe mare calitatea produsului, costuri reduse, conștientizare a mărcii, costuri ridicate de comutare, efect de rețea și multe altele ca asta. Diferite companii concurează în moduri diferite și la scări diferite. Restaurantul concurează de obicei cu alte restaurante din aceeași zonă. Concurenții unei companii de tehnologie pot fi localizați oriunde în lume.
Dacă o companie vinde bunuri similare, nu se poate diferenția în detrimentul produselor. Ea trebuie să concureze la preț. Compania câștigă cu cel mai mic cost. Bunuri similare sunt petrolul, gazele, produsele agricole, biletele de avion și asigurare. În timp, multe produse high-tech devin omogene. Gândiți-vă la televizoare și computere. Chiar și smartphone-urile devin mărfuri omogene astăzi.
Comerțul cu amănuntul este o afacere foarte grea pentru că aproape tot ce se vinde într-un magazin poate fi găsit în altul, iar tot ceea ce face o companie poate fi ușor replicat de concurenți. Anterior, competiția dintre retaileri era locală, dar acum este globală datorită internetului. Companiile cu costuri mai mari nu supraviețuiesc și multe se închid.
Îți mai amintești Circuit City, Sport Authority și K-Mart? Cea mai acerbă concurență este între centrele comerciale, deoarece sunt prea multe. În 1977, Warren Buffett a pierdutHuber J. Un interviu din 1977 cu Warren Buffett de la Arhivele WSJ bani la Vornado Inc. El a scris: „După ce s-a dovedit, sunt prea multe magazine, Vornado și restul discounterilor nu au putut rezista concurenței din magazinele K-Mart”. Rețeaua K-Mart a dispărut de mult, iar industria este la fel de aglomerată ca acum 40 de ani.
Reorientarea consumatorilor către cumpărăturile online face poziția centrelor comerciale și mai vulnerabilă. Continuăm să vedem jucători precum JC Penney, Macy's și Sears luptă. Într-o industrie cu o concurență atât de acerbă, toți jucătorii pierd.
7. Compania face eforturi mari pentru a câștiga cotă de piață
Creșterea consumatorilor nu este întotdeauna bună pentru o companie. Ar trebui să fie selectiv cu clienții săi și să stabilească prețul produselor într-un mod competitiv, dar profitabil. Este necesar să acordați atenție consumatorilor fideli și plătitori. Încercarea de a câștiga mai multă cotă de piață prin prețuri agresive ar putea amenința supraviețuirea companiei.
Folosirea oricăror mijloace pentru a câștiga cotă de piață poate avea consecințe fatale pentru instituțiile financiare precum băncile și companiile de asigurări.
Efectele negative apar de obicei numai după câțiva ani, așa că este necesar un proces riguros de evaluare. solvabilitatea clienților și stabilirea prețurilor corecte a produselor pe baza unei evaluări corecte a posibilelor pierderi.
Nu cu mult timp în urmă, băncile și-au relaxat standardele de evaluare a solvabilității și au acordat împrumuturi debitorilor de calitate scăzută care anterior nu îndeplineau cerințele. S-au implicat în războaiele prețurilor și au început să ofere împrumuturi cu „garanție zero, la dobândă zero și cu plăți zero”.
Criza financiară declanșată de creditele ipotecare de calitate scăzută în cele din urmă a stabilit sistemul financiar mondial este în pragul colapsului. Cel mai mult au avut de suferit băncile cu cele mai mari volume de astfel de împrumuturi. Mulți dintre ei au dispărut de la fața locului și au fost uitați.
Companiile de asigurări pot avea probleme serioase cu prea mulți clienți și cu prețuri care nu țin cont de posibilele riscuri. La începutul anilor 1970, GEICO era pe punctul de a se prăbuși, încercând să-și extindă cota de piață. Ea vindea polițe de asigurare auto prea ieftine. Compania a fost în pragul falimentului până când a crescut prețul și a părăsit acele state în care nu era rentabilă. Aceste măsuri au condus la o scădere a cotei sale de piață, dar i-au permis să redevină profitabilă.
Când mi-am cumpărat prima casă, am asigurat-o cu Texas Select. Cu o acoperire similară, primele ei de asigurare au fost semnificativ mai mici decât cele ale altor asigurători. Cu toate acestea, în 2006 firma a dat faliment si a trebuit sa ma asigur cu o alta firma la un pret mai mare. Rata scăzută a Texas Select a funcționat pentru un grup foarte mic de clienți, iar prețurile prea agresive au împins compania de asigurări în afara afacerii.
În scrisoarea sa către acționari din 2004 Buffett numitBuffett W. Scrisoarea acționarilor Berkshire Hathaway, 2004 National Indemnity Company, o filială a Berkshire Hathaway, a fost un „evaluator disciplinat de solvabilitate”, deoarece a refuzat concurând cu „cel mai optimist concurent” în stabilirea prețurilor și a fost dispus să-și piardă clienți pentru a-și menține profitabilitatea pe baza scorului său de solvabilitate clientii.
Dacă o companie încearcă să atragă clienți fără să acorde atenție rezultatului său, stai departe de ea.
8. Compania se confruntă cu o schimbare de reglementare
De mulți ani, educația în afaceri este o afacere privilegiată pentru că permite obține o diplomă la nivel de colegiu pentru persoanele care nu s-au putut înscrie la colegii acreditate și universități. Venituri și profit în acest domeniu a crescut de zeci de ani, iar stocurile instituțiilor de învățământ comerciale au avut unele dintre cele mai bune rezultate în primul deceniu al acestui secol.
Totuși, dintr-o dată, totul s-a schimbat. Absolvenții unor astfel de instituții nu și-au găsit de lucru și s-au blocat în împrumuturi pentru studenți. Guvernul, care a turnat miliarde de dolari în ajutor financiar, a fost nevoit să acopere pierderile din împrumuturile pentru studenți. A fost inițiată o anchetă asupra activităților instituțiilor de învățământ comerciale și a fost adoptată o nouă lege care a limitat semnificativ drepturile acestora de a înscrie noi studenți. Industria sa prăbușit, iar acționarii au suferit pierderi mari.
Nu uitați să analizați riscurile de reglementare ale companiilor pe care intenționați să le cumpărați.
După financiar criză În 2008, a fost adoptată o nouă legislație pentru reglementarea sectorului bancar. Multe surse de venit au dispărut. Spitalele și companiile de asigurări de sănătate au fost nevoite să facă afaceri diferit după ce a fost adoptată Legea privind îngrijirea sănătății la prețuri accesibile a administrației Barack Obama. În plus, aceste riscuri apar din investițiile în industrii care sunt reglementate de stat.
9. Compania devine învechită
Învechirea unei companii nu înseamnă neapărat că aceasta este pe piață de prea mulți ani. Aceasta înseamnă că nu are timp să se adapteze la schimbările din industrie. Produsele sale își pierd atractivitatea și sunt înlocuite de noi tehnologii.
Ziarele, cândva principalii furnizori de știri și care atrage agenții de publicitate, sunt acum înlocuite de internet. Blockbuster, cu punctele sale tradiționale de vânzare cu amănuntul unde era disponibilă închirierea de DVD-uri, a fost înlocuită de Netflix. Filmul Kodak a fost înlocuit cu camere digitale. Magazinele de vânzare cu amănuntul sunt treptat online.
Producătorul canadian de smartphone-uri BlackBerry a dominat cândva lumea corporativă cu peste 50% din piața de smartphone-uri. Toți directorii din lumea corporativă aveau telefoane BlackBerry. Chiar și eu aveam două dintre telefoanele lor.
Cu toate acestea, compania s-a mutat la telefoane cu ecran tactil de mult prea mult timp și nu s-a concentrat niciodată pe construirea ecosistemului său care crește costurile de schimbare pentru consumatori. Îmi amintesc de o perioadă în care nu îmi aminteam combinația de taste de pe telefonul meu BlackBerry pentru ștergerea blocurilor de e-mail. Astăzi, piața smartphone-urilor a uitat de BlackBerry.
Problema cu companiile îmbătrânite este că dețin un număr mare de active - imobiliare, brevete, mărci, filiale și așa mai departe - și pot părea atractiv pentru investitori după o scădere serioasă a prețului lor. acțiuni. Cu toate acestea, acestea sunt adesea aceleași capcane valorice în care investitorii își pierd cei mai mulți bani.
Invest Like a Guru este un ghid cuprinzător pentru o strategie de investiții cu valoare. În timp ce cartea va fi cu siguranță utilă pentru începători, va fi utilă și pentru investitorii mai experimentați care doresc să găsească acțiuni cu performanțe bune.
Cumpără o carteCiteste si🧐
- 12 cele mai bune servicii gratuite și cursuri online care să te învețe cum să investești
- Cum te poate ajuta diversificarea să investești fără a ieși din afacere
- Cum să creezi un portofoliu de investiții dacă abia începi să investești în acțiuni