Care este durata unei obligațiuni și cum să o determinăm

Care este durata unei obligațiuni

Când un investitor cumpără o obligațiune, își asumă riscuri. La urma urmei, titlurile de valoare sunt tranzacționate la bursă, iar valoarea lor se poate modifica în funcție de cerere și ofertă, știri și rate ale dobânzii. Pentru a compara cu ușurință diferite obligațiuni între ei, investitorii folosesc duration - timpul pentru care investițiile vor fi returnate, luând în considerare toate plățile, amortizarea (rambursarea datoriilor în rate) și alți factori.

De ce aveți nevoie de durata unei obligațiuni?

Durata ajută la alegerea celui mai potrivit legătură și protejează portofoliul de investiții de o parte din riscuri. În primul rând de la ratele dobânzilor în economie: cu cât durata unei obligațiuni este mai lungă, cu atât valoarea titlului se va modifica mai mult. Calculul arată, de asemenea, cum prețul și randamentul anumitor obligațiuni vor crește sau scădea în urma ratelor dobânzilor.

Să presupunem că un investitor alege între două obligațiuni fictive. Au aceeași valoare nominală, randament și dimensiunea cuponului. Prima obligațiune este pe trei ani, a doua pe cinci ani. Dacă Banca Centrală crește rata cheie cu 1%, prețul obligațiunilor va scădea pentru a compensa. În acest caz, o obligațiune pe trei ani pare mai puțin riscantă - va scădea și prețul, dar nu la fel de mult ca una pe cinci ani.

Dacă rata cheie scade brusc, atunci totul funcționează invers. Cu cât durata este mai lungă, cu atât legătura crește mai puternică. Cu toate acestea, deținerea în portofoliu a multor astfel de titluri este riscantă: totul se poate schimba rapid.

Cum se calculează durata unei obligațiuni

Nu este necesar ca un investitor privat să sape în matematică complexă și să folosească formule. Internetul este plin de portaluri unde computerele contează totul pentru oameni. De exemplu, în rusă există Smart-lab și Rusbonds, în limba engleză - Cbonds.

Dar pentru a înțelege cu adevărat ce reprezintă durata și pentru a învăța cum să o aplici, ar trebui să cercetezi puțin în calcule. Mai întâi la nivelul calculatorului, apoi - formule.

În calculatorul de pe site-ul Bursei din Moscova

Majoritatea obligațiunilor disponibile investitorilor privați ruși sunt tranzacționate la Bursa de la Moscova. Există titluri de stat, municipale și corporative. Iar schimbul în sine ajută la calcularea duratei din datele pieței. Acest lucru este convenabil dacă un investitor alege titluri chiar acum și are nevoie de calcule la prețul curent. Si deasemenea calculator nu solicită înregistrarea sau cumpărarea unui abonament, spre deosebire de unele portaluri de investiții.

Detaliile pe care le introduce un investitor în calculator sunt la latitudinea individului. Poate că obligațiunile sunt deja încorporate portofoliu, și trebuie să calculați durata pe baza altor indicatori. Sau investitorul nu va ține documentul timp de patru ani și dorește să aleagă o altă dată de încheiere.

Calculatorul va calcula totul pentru investitor. Durata pe zile și ani vă va permite să estimați cât timp vor fi rentabile investițiile. Iar durata modificată va reflecta riscul ratei dobânzii, adică fluctuațiile probabile ale prețului.

Conform formulei de durată modificată

Sub ceea ce arată cu ușurință calculatoarele, se ascunde un calcul destul de complex. Este format din două părți: formula duratei Macaulay și formula duratei modificate.

Prima este aceeași perioadă medie pentru care banii vor fi returnați. Să o calculăm manual OFZ-PD 26211. Sunt necesari mai multi indicatori:

• Preț cu venituri acumulate din cupon (ACD): 1033,37 ruble.
• Un cupon de 7% (34,9 ruble) este plătit la fiecare șase luni.
• legătură plătiți într-un an.
• Randamentul efectiv până la scadență este de 7,12% (pentru jumătate de an este de 3,56%).

După aceea, puteți face față duratei modificate și puteți înțelege cum va reacționa obligațiunea la o modificare a ratelor. Doar durata Macaulay și randamentul efectiv al obligațiunii în sine vor fi utile.

Toate aceste calcule îl vor ajuta pe investitor să prezică cum se vor schimba prețul și randamentul obligațiunilor în viitor. Aceasta este o formă legală de providență care vă permite să o cercetați.

De exemplu, analiștii orientatReducerea urmează: se va reduce rata cheie în 2022 și la ce nivel / Izvestia să reducă rata Băncii Centrale cu 75 de puncte de bază până la sfârșitul anului 2022 la 7,75%. Acum puteți estima ce se va întâmpla cu prețul obligațiunii.

Toate acestea înseamnă că, dacă rata este într-adevăr redusă, atunci obligațiunile ar putea crește în preț cu aproape șapte procente. Cu condiția ca investitorul să-l cumpere la prețul curent. Dacă va fi posibil să câștigi bani din acest lucru este o întrebare, deoarece analiștii greșesc uneori, iar alți factori pot afecta prețul mai puternic.

Conform formulei pentru un portofoliu de obligațiuni

Oamenii cumpără rareori o singură emisiune de obligațiuni și stau ani de zile. Unii investitori alcătuiesc un portofoliu de obligațiuni în întregime, în timp ce alții își rezervă o parte din acțiuni. Dacă dobânzile nu sunt luate în considerare, atunci fluctuatii obligațiunile pot consuma o parte din profitul pe care se baza investitorul.

Prin urmare, există o formulă simplă care vă va ajuta să estimați durata pentru întregul portofoliu.

Să presupunem că un investitor are patru emisiuni de obligațiuni:

1. OFZ-PD 26211 cu o durată de 354 de zile;
2. Regiunea autonomă Yamalo-Nenets cu durata de 418 zile;
3. Sberbank cu durata de 1094 zile;
4. «Rosneft» cu o durată de 1487 de zile.

OFZ și Rosneft reprezintă fiecare 20% din portofoliu, Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, restul de 45% merg către Sberbank.

Sunt puțin peste 2,5 ani. Dacă un investitor nu va vinde obligațiuni mai devreme, investițiile sale se vor întoarce în medie după acest timp.

Cum poate un investitor să câștige bani înțelegând durata unei obligațiuni?

Un investitor privat poate trage două concluzii practice principale pentru sine: despre risc și prezicerea viitorului.

Cu cât durata unei obligațiuni este mai scurtă, cu atât riscul este mai mic și incertitudinea este mai mică. Va fi util pentru un investitor să compare diferite emisiuni de obligațiuni între ele și să se uite la ale lui strategie de investitii. Dacă scopul este să investești câțiva ani, apoi să vinzi totul și să cumperi o mașină, atunci nu merită să te uiți la obligațiuni pe 10, 15 sau 30 de ani. Ar fi mai înțelept să investești în titluri mai scurte.

De asemenea, analiștii profesioniști vă ajută să vă dați seama la ce să vă așteptați. Publicațiile de afaceri și portalurile pentru investitori publică previziuni de consens: evaluări ale multor experți cu privire la modificările ratei cheie din țară. Dacă specialiștii se așteaptă la o reducere a ratei, un investitor poate cumpăra în avans obligațiuni cu o durată lungă - este probabil să crească prețul. Și dacă autoritatea de reglementare crește rata, atunci obligațiunile cu o durată scurtă vor reacționa mai slab la acest lucru.

Ce merită reținut

1. Durata unei obligațiuni este timpul necesar unui investitor pentru a returna banii investiți, luând în considerare toate plățile, amortizarea și alți factori. De obicei, durata este mai mică decât „durata” obligațiunii.
2. Durata ajută să privim în viitor. Arată cum se poate schimba costul și rentabilitatea obligațiuni după modificări ale ratelor cheie din economie. Deci, vă permite să preziceți ce se va întâmpla cu banii investiți.
3. Formulele de durată nu sunt prea simple, dar calculatoarele sunt disponibile tuturor investitorilor pe site-urile burselor de valori și portalurile speciale.
4. Cu cât durata obligațiunii este mai scurtă, cu atât riscurile și incertitudinea sunt mai mici - este util dacă obiectivul de investiție este apropiat, la orizontul mai multor luni sau ani. O durată lungă implică riscuri, dar acest lucru nu este important pentru un investitor care plănuiește pentru decenii în viitor.